9月19日，中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）季度论坛（2026年第三季度）在中国人民大学举行。 

本期论坛聚焦“供强需弱格局下中国固定资产投资增长的动力转换、趋势与应对”，中国社会科学院学部委员高培勇，第十四届全国政协委员、中国社会科学院经济研究所原所长黄群慧，中信证券首席经济学家明明，中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）主要成员、中诚信国际研究院院长袁海霞等来自国内政界、学界、企业界的专家学者对当前宏观经济形势进行解读。国家一级教授、中国人民大学经济研究所联席所长、中国宏观经济论坛（CMF）联合创始人、联席主席杨瑞龙，中国人民大学经济研究所副所长、中国宏观经济论坛（CMF）副主席、中诚信国际信用评级有限责任公司董事长闫衍联合主持。

论坛第一单元，袁海霞发布题为《供强需弱格局下中国固定资产投资增长的动力转换、趋势与应对》的CMF季度报告。 

报告围绕“当前固定资产投资的阶段特征与现实问题”“投资下行的发展阶段必然性与底层逻辑”“新形势下投资的动力转换、趋势判断与国际经验启示”“促进投资行稳致远，需要维稳与提效并重”四个方面展开。报告指出，促进投资行稳致远，绝非依靠单一政策发力，而是需要财政、货币、产业、改革等多项举措协同配合，打通循环堵点，持续激发各类市场主体活力。展望后续，AI相关投资、绿色投资、乡村振兴、“六张网”、城市更新等新动能领域有望成为新的增长点，为投资动力转换与经济高质量发展提供坚实支撑。

论坛第二单元，结合CMF季度报告，与会嘉宾围绕当前宏观经济形势展开研讨。

高培勇表示，今年以来，中国经济运行呈现两个值得关注的新变化。一是新动能、新业态正加速成长为支撑经济增长的重要引擎。二是“向新、向优、向好”进入高频词汇之列，成为下半年经济工作的重要定位。7月30日召开的中央政治局会议提出“推动经济持续向新、向优、向好发展”，为高质量发展方向带来新启示。因此，我们不能简单以增速高低评判投资成效，而应追问投资是否有效、是否投向转型升级领域。 

黄群慧表示，未来投资应聚焦“促升级、补短板”两大板块，这是有效投资的支撑所在。从工业化视角看，当前“供强需弱”矛盾依然存在，与新旧动能转换直接相关。如何以动能转换改变“供强需弱”格局，是当前需要深入思考的问题。 

明明表示，国内三季度经济能否企稳回升，消费恢复仍需发力。从投资角度看，制造业利润高度分化，上游资源品和科技行业利润增长较快，中下游制造业、汽车及消费服务等行业面临一定压力。从政策与市场看，货币政策的结构性调整有利于降低实体经济融资成本。 

杨瑞龙以“稳增长需要稳投资”为题发言，表示要达到2035年基本实现社会主义现代化目标，投资是重要保障，稳增长需要稳投资。增长动能转换与发展模式转换背后是市场化改革，要坚定不移深化改革、建立高水平社会主义市场经济体制，使投资维持较高水平，支撑中国式现代化建设。